Med min bakgrund i finansbranschen har jag genom åren följt delning av börsnoterade bolag med stort intresse. Inför en delning ligger fokus oftast på finansiella och verksamhetsmässiga skäl. Samtidigt ska man inte bortse från potentialen i att strategiskt investera i en genomtänkt ledarförsörjning i dessa lägen.
Vid en delning anges som det främsta finansiella skälet att de två separata börsnoterade bolagens sammanlagda värde blir högre än om de fortsätter vara ett bolag. Man synliggör värden. Konglomerat, bolag med flera verksamheter som inte har ett tydligt samband, drabbas av att de olika delarna inte värderas till fulla värdet på börsen. Det blir en s.k. konglomeratrabatt. Om man delar verksamheten i två bolag som är mer tydliga verksamhetsmässigt, kommer värderingen för de två bolagen tillsammans att bli högre. Konglomeratrabatten försvinner eller åtminstone minskar. För investerare blir det lättare att analysera. Om det ena bolaget är börsnoterat och t ex låter aktieägarna få sig tilldelat en ny aktie i det nya bolaget, som också blir börsnoterat, så uppfyller bolagen de skattemässiga villkoren och ingen reavinstskatt utgår enligt det s.k. Lex Asea.
Det främsta verksamhetsmässiga skälet vid delning är att bolagen var för sig blir renodlade. Det betyder ett bolag – en verksamhet. För styrelsen och ledningen är det lättare att utveckla en verksamhet istället för två.
Ibland är de finansiella och verksamhetsmässiga skälen inte så tydliga. I ekonomi-pressen brukar det då spekuleras i att bolaget har haft som mål att sälja en del av verksamheten, men inte lyckats, få det pris som önskats. I stället blir det aktieägarna som får avgöra om de önskar behålla denna del av det ursprungliga bolaget eller inte. Genom att dela ut bolaget till aktieägarna så öppnar man också upp för andra bolag att köpa det nya bolaget.
I en pressrelease beskrivs de positiva finansiella och verksamhetsmässiga skälen till förslaget om delning av bolaget. De nya finansiella målen för bolagen presenteras. Huvudägarna och styrelsen tillsammans med Verkställande Direktören står bakom förslaget. I några få fall står Verkställande Direktören inte bakom förslaget och väljer då att lämna bolaget. Samtidigt så kallar styrelsen till bolagsstämma då beslutet måste fattas på en sådan. I pressreleasen står det oftast vem som föreslås vara Verkställande Direktör i det bolag som redan är börsnoterat. Det brukar för det mesta vara den som redan har uppdraget. Vem som ska bli Verkställande Direktör i det nya börsnoterade bolaget brukar sällan anges innan bolagsstämman.
När styrelsen har beslutat sig för att dela bolaget börjar arbetet med att besätta positionerna i det nya bolagets ledning. Är det en tydlig del av bolaget som ska börsnoteras, t. ex. en division, är det mycket vanligt att divisionschefen föreslås bli Verkställande Direktör. Är det flera divisioner som är aktuella så brukar saken inte vara avgjord. Som ett eget börsnoterat bolag behöver självklart finans- och kommunikationsdelen i bolaget utökas med t. ex. en egen investor relations-ansvarig. Därutöver finns det fler positioner som måste uppgraderas då bolaget blir ett eget börsnoterat bolag.
När ett bolag delas kan mycket hända. Delade verksamheter kan lätt tappa fart utan rätt ledning. De kan också växla ut en inneboende potential med en ledning som väl matchar utvecklingsuppdraget. De bästa delningarna görs när både finansiella och verksamhetsmässiga variabler samspelar. För det behövs för verksamheten optimal ledning.
I många fall blir de nya ledaruppdragen avsevärt mycket större och mera komplexa än vad motsvarande roller var när man ingick i en större koncern. Detta gör att ledarna växlar upp till uppdrag som kan vara betydligt mera utmanande än de som de framgångsrikt hade innan delningen. Denna typ av kliv för med sig möjligheter men skapar också en av de största riskerna som organisationer och individer utsätts för. Genom att noga förstå och klargöra de nya kraven på ledarna och genom att kartlägga de tilltänkta ledarnas kapacitet och förmåga kan man göra välgrundade val av nyckelpersoner. Det kan leda till beslut om stöd och coaching så väl som om att rekrytera någon externt. Det är väl värda investeringar för styrelsen att tidigt ge plats åt dessa ledarfrågor. Då finns förutsättningar att delningen blir en double och inte en trouble.
